论人民币汇率改革下的个人理财策略

【摘　要】随着人民币汇率改革的推进，新的汇率形成机制已经逐步成型，人民币在短期内出现了较大幅度的升值，而此将给个人理财选择带来一些新的风险和不确定性。但同时国家外汇管理局近日放宽了经常项目外汇管理，允许商业银行集合机构和个人人民币资金代客境外理财，各商业银行纷纷推出个人外汇理财产品，理财产品的种类日渐丰富。风险和机遇并存，在这种情况下，我们应该采取什么样的理财策略，来实现自己的理财目标呢？

【关键词】汇率改革 理财策略 理财产品选择

一、人民币新的汇率形成机制的产生

随着中国经济的强势增长，贸易顺差的逐年扩大，外汇储备的超常增加，长期以来实行的盯住美元汇率制度已经越来越不适应经济发展和国际贸易的需要。2005年7月21日，中国人民银行宣布，新的人民币汇率形成机制启动，人民币不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币在合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子的做法表明，外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一项重要依据，据此形成有管理的浮动汇率制度。

二、新汇率形成机制下的个人理财规划

1、如何处置持有的外汇资产

新的人民币汇率形成机制一经公布，人民币兑美元一夜之间升值2%，在将近一年的时间内，人民币兑美元已经由原来的固定在8.27：1左右，到现在接近8：1的水平，而且还有很强烈的升值预期。在新的人民币汇率形成机制下，个人理财业将面临一些新的风险和挑战，但同时也进一步拓宽了人们的投资渠道，开发出许多新的理财产品。那么，在这种情况下，我们应该采取什么样的理财策略，来实现“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追求未来的更加快乐”的理财目标呢？

“去年这个时候选择做一年的外汇理财（年收益率2.5%），听到人民币升值的消息就紧张，总是赶寸，上星期五才到期，到银行一问，却说还要过一个星期本金和收益才能到卡上。”“这个周三，银行的人通知我已经到账，想着这个星期还是都换成人民币吧，结果事情一多给忘了，今天晚七点的新闻一看，天呀!美元对人民币已经是8 .11了，我一年的理财收益等于全填进去了。悔!悔!悔!就差这么一天。”    “明早去银行还不知道是什么情况呢，估计大家都没有想到会这么快就调整汇率。明天大家会不会蜂拥去换美元?人民币升值只是刚刚开始?”这是7月22日，央行发布汇率形成机制改革公告后，某网友在网上发布的帖子。

人民币汇率改革，人民币升值的预期一下子爆发出来，外币贬值的风险陡增，那么，我们的理财规划中，是否要大量减少外币资产的持有量，选择尽快结汇以规避风险呢？笔者认为做出何种选择，需要根据每个人所持有的外汇数量和持汇动机来决定。

（1）从持有数量分析：根据银监会2005年11月1日开始实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，银行推出的外汇理财计划和投资产品的起点金额为5000美元或等值外汇。若手中持有几百美元的外汇，在投资渠道本来就较少的情况下，面对日益升值预期的压力，外汇持有者可以结汇；但若持有的资产数量比较大，则不应当立即结汇，因为目前人民币存款利率尚处于较低的水平，而美联储已经连续16次加息，美元基准利率已经达到5%，两者之间的利差大约为3%，在此背景下，各商业银行推出的固定收益型美元理财产品，其年收益率在5%左右。而固定收益+浮动收益美元理财产品和浮动收益型理财产品，则给投资者拓宽了新的风险投资渠道。如果投资者操作得当，其利差是可以弥补汇率方面的损失的。另一方面，美元的理财渠道远远丰富于人民币，而且从更为长远的角度来看，人民币汇逐渐成为市场化货币，届时拥有大量资产的投资者在资产配比中同时持有美元和人民币可以起到对冲风险的作用。

（2）从持有动机分析：人民币升值，仅仅意味着人民币相对于外币来说更值钱了，对中国普通大众来说，最大受益的是那些有出国旅游、留学和境外消费需求的消费者，他们将可以花更少的人民币来购买更多的以外币来标价的外国商品和服务。然而，对其他民