(武警内蒙古边防总队医院，内蒙古 呼和浩特 010051)
摘 要：文章从信息披露与商业秘密保护的内容、重要 性等方面分析了二者相互冲突的表现，进而探讨了使二者的矛盾趋于缓和的相应对策。
关键词：上市公司信息披露；商业秘密保护；信息披露成本；网络信息技术
中图分类号：f270  文献标识码：a  文章编 号：1007—6921(2008)16—0052—03

信息披露制度是现代证券市场的基石,对证券市场的健康发展起着至关重要的作用。是股 票市场能够有序运行的前提条件，也是保护投资者利益的最主要制度。上市公司的信息披露 旨在提高资本市场效率，对资源进行最优的配置。商业秘密是现代企业核心竞争力的重要组 成部分，对商业秘密的保护不仅是为了维护商业秘密权利人合法权益的需要，更是出于维护 商业道德与竞争秩序的考虑。上市公司信息披露以“公开、公正、公平”为原则，商业秘密 保护制度更是以“保密”为理念，犀护企业的竞争优势。“公开”与“保密”则又产生了冲 突，本文试从信息披露与商业秘密保护的内容、重要性等方面来分析二者冲突的表现，进而 试着找出使二者的矛盾趋于缓和的相应的对策。 
1 信息披露的重要性及不足之处
1.1 信息披露的重要性

信息披露就是上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发，用公开的方式，通过一 定的传播媒介，用一定的格式，将公司财务状况和经营成果以及其他各种资料向证券监督管 理部门报告，并且向社会公众投资者公告。信息披露是信息需求社会化的必然结果，它的本 质是信息的公开。

信息披露制度是在证券市场上借助各种金融工具向公众筹集资金的公司及其相关的个人依照 法律规定以完整、及时、准确的方式向所有的投资者和整个证券市场公开、公平、公正披露 与该筹资行为及持续性身份相关的信息。
1.1.1 信息披露有利于解决信息不对称问题。经济学中信息不对称是指经济交易的双方对 有关信息了解和掌握的不一样多，通常情况下，卖方拥有较完全的信息，而买方所拥有的信 息不是很完全。另一方面，对于公司来说，披露信息接受社会公众的监督能够促使公司决策 层加强管理，优化决策，最大限度地保障投资者利益。
1.1.2 信息披露有利于促进会计行业的发展。信息披露在法律上对会计工作提出了一系列 要求，从实务上促进了会计报告的改变与深化，提高了对会计师事务所的要求。
1.1.3 上市公司向社会公众披露公司信息有利于增强证券市场的透明度，有利于证券市场 的规范运作。也就是说，信息披露越充分、越完全的市场，其效率程度越高；而效率正好是 经济、投资、证券管理所追逐的共同目标。上市公司及时、真实、充分、公平地向广大投资 者披露可能影响投资者决策的信息是上市公司必须履行的义务。虽然我国建立了《证券法》 、《证监会关于信息披露内容与格式的具体准则》等规范信息披露的法律体系，美国通过了 《2002年萨班斯——奥克斯利法》，但在实际操作过程中，上市公司信息披露仍存在一些突 出的问题。
1.2 信息披露的不足之处
1.2.1 上市公司履行信息披露的义务不够充分。充分披露原则也称全面揭示原则，它要求会计人员在提供会计信息时，必须全面完整地反映 企业的财务状况、经营业绩和现金流量等情况，不得有意忽略或隐瞒重要的会计数据。由于 竞争劣势成本的存在，公司管理当局在对信息披露进行决策时，是让资本市场准确地评估公 司的股票价值而扩大披露，还是为使公司在产品市场上的竞争优势最大化而减少披露之间作 出权衡。主要表现在以下几个方面：对关联企业之间的交易信息披露虽比以前充分，但仍不 够细致。对企业偿债能力的揭示不够充分。很多企业在存在大量应收账款的情况下，却不对 应收账款的构成进行分析，或者对企业的对外担保情况、或有负债的具体内容进行隐瞒等等 。对资金投放去向和利润构成的信息披露不够充分。对一些重要事项的披露不够充分。而上 述这些内容正是商业秘密所要保护的对象。
1.2.2 信息披露的成本与收益不对称。信息披露的成本包括信息的收集、加工、整理，定期进行统计，核算以及公布的一系列费用 ；因增加信息披露可能使企业面临的法律诉讼或泄露商业秘密而使企业处于不利竞争地位所 发生的损失，比如通过披露企业的财务报表、重大战略调整等一系列信息，竞争对手很可能 通过此类信息获得新产品研发的现状；信息披露的收益则是指由于增加信息披露可能赢得的 优先发展机会及可能降低的筹资成本。与信息披露可能获得的收益相比，信息披露的成本更 为具体、实在。依照成本效益原则，只有信息披露的边际收益大于或等于其边际成本时，公 司才会自愿披露更多的会计信息。然而，实务操作中，由于部分披露成本和收益的不可计量 性，公司很难把握披露信息量的最佳点。
2 商业秘密保护的含义及重要性
2.1 商业秘密的含义及特点

我国1993年的《中华人民共和国反不正当竞争法》第十条对商业秘密作了这样的界定，“本 条所称的商业秘密，是指不为公众所知悉、能为权利人带来经济利益、具有实用性并经权利 人采取保密措施的技术信息和经营信息。”1998年修订的《关于禁止侵犯商业秘密行为的若 干规定》中，将“能为权利人带来经济利益”解释为“能为权利人带来现实的或潜在的经济 利益或者竞争优势”。以上定义了商业秘密的管理是将信息作为秘密进行管理，该信息未进 入被不特定人知悉的状态。这里的信息是指技术信息和经营信息。

技术信息，是指产品在生产、制造过程中的技术诀窍或秘密技术、非专利成果、专有技术。 实践中，这种技术信息的范围很广泛，诸如各种产品的生产方案、产品设计、工艺流程、配 方、质量控制和管理方面的技术知识等。只要这种技术信息未公开，能给权利人带来经济利 益，并且采取了保密措施均应属技术秘密。 经营信息秘密，是指未公开的与生产经营、销 售有关的保密资料、情报、计划、方案、方法、程序、客户名单、进货渠道、销售网络、产 品价格等。企业财务报告中的信息，如果涉及商业秘密，一般应当归于经营秘密一类。商业 秘密的特点：①非公开性。②有用性，或称作实用性。③秘密管理性。
2.2 商业秘密保护的意义

商业秘密具有财产的一