(东北财经大学，辽宁 大连 116023)
摘 要： 文章分析了我国中小企业融资的现状及成因，在此基础上列举了发达国家中小企业融资的一 些成功经验，并提出了完善我国中小企业融资体系的建议。
关键词：中小企业融资；现状；国际经验；对策
中图分类号：f275.1  文献标识码：a  文章编 号：1007—6921(2008)16—0048—02

改革开放20多年来，我国的经济迅猛发展。随着我国市场经济体制的建立和不断完善，中小 企业作为我国经济发展的一支生力军，已经成为支撑和推动经济增长的重要力量。并且在调 整经济结构，扩大社会就业，发展地方经济，增加财政收入，培养企业家队伍等方面都发挥 着越来越重要的作用。而与此同时，从有效需求来看，占全国企业总数99%以上的中小企业 占的贷款资源却不足20%。资金是企业的血液，持续充足的资金是任何企业发展所必需的， 中小企业融资难的问题已成为困扰其发展的首要瓶颈。
1 我国中小企业融资现状及其原因
1.1 内源融资现状及原因

内源融资是企业获取发展资金的重要途径，在市场经济发达的国家，中小企业可用来自企业 自身和折旧的资金通常占60%以上，来自银行的不足20%。其余则是从证券市场和民间渠道获 取。但在我国，即使是在经济较发达的温州，企业资金构成中的自由比例仅40%，银行和民 间借款分别为40%，20%。不难看出，我国中小企业内源融资的比率太小，原因如下：① 折旧费率过低，无法满足进行资产更新的需要。②企业缺乏长期经营思想，分配中留存 收益太少，自身积累意识差，在利润分配时多存在短期行为。③中小企业往往是小额纳 税人，增值税发票难以抵扣，实际税收增加。
1.2 外部融资的现状及原因
1.2.1 直接融资现状。

目前我国实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理。由于受发行规模的严格限制 ，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资。另外，国家规定对企业债券利息收取利息所 得税，这更影响了投资者的积极性。由于我国资本市场还处在起步阶段，企业发行股票上市 融资有资格限制。在所有的上市公司中，非国有中小企业所占比例较小，因为股票市场主要 是面向大中企业筹资而设定的。而我国的“二板市场”正在筹建中，并且只对高科技成长性 中小企业提供融资，对许多中小企业讲，“二板市场”也是可望而不可即的渠道，这在一定 程度上限制了中小企业的融资范围。
1.2.2 间接融资现状。

银行是居民投资的最重要渠道，理所当然的中小企业融资来源的相当一部分应来自银行，然 而，由于国家缺少行之有效的信用担保制度和金融服务体系，中小企业尤其是民营企业想要 从银行中取得贷款还是非常困难的。
1.2.3 中小企业外部融资难的原因分析。

①政府政策支持方面：缺乏相应的政策支持。政府在搞活中小企业的问题上，由于市场 经济体制尚不完善等原因，各种配套改革的措施契机度不够，支持中小企业相应措施很不配 套。法律法规不健全，信用环境较差，不利于银企合作。个别企业钻法律的空子，借企业重 组、合并、改制、破产等逃避银行贷款，对此司法部门也显得束手无策。政府缺乏强而有力 的支持中小企业的信贷政策，同时中小企业信用担保体系不健全。
②金融体系不够完善：社会主义市场经济下金融体系的建立是一个不断完善的过程，在 这种渐进式的改革对中小企业融资的影响，突出表现在中小企业通过证券市场发行股票或债 券融资非常困难，中小企业缺乏适合自己特点的直接融资方式;间接融资渠道又以银行贷款 为主，就银行贷款而言又面临不公平的信贷政策影响。而票据市场发育迟缓，通过商业票据 进行融资比例很小，相对于大企业而言，中小企业融资更加困难。
2 发达国家中小企业融资的成功经验

中小企业融资难是一个世界性的难题，发达国家和部分新兴市场经济国家，经过较长时间的 实践，逐步建立了一套包括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资及创业板市场在内的 中小企业融资体系和政府扶持体系，给中小企业提供了全方位的融资服务支持，这其中许多 措施值得借鉴。
2.1 实施政府扶持政策和贷款援助

国际上通行的政府贷款援助方式主要有：担保贷款，贷款贴息，政府直接的贷款优惠等。美 国中小企业局的主要任务就是以担保方式促使银行向中小企业提供贷款。包括：①一般性担 保贷款，即对75万美元以下的贷款提供总贷款额75%的担保，贷款偿还期最长可达25年；② 少量的“快速车道”贷款担保，对中小企业急需的少数快速贷款，提供50%额度比重的担保 ；③出口及国际贸易企业的贷款担保，担保贷款不低于50万美元，担保比例可高达总投资的 90%。

此外，