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在国家实施从紧货币政策的环境下，融资难已成为制约各地经济和社会发展的重要瓶颈，越来越多的企业要通过发行债券募集资金。他们不仅面临现行债券发行制度方面的问题，同时也存在许多操作技术方面的障碍，尤其是市政公用基础设施项目，具有公益性强、回报期长、融资需求大的特点，更需要我们进行针对性的研究。

 

一、 “08无锡公用债”是我国债券发行制度创新下的产物

 

2007年以来，由于国家在企业债券发行方面的政策不断调整，逐渐开放，特别是国家发改委在“简化审批程序”、“探索多种债券增信方式”等关键问题上，作出了实质性的改变。对提高我国资本市场的直接融资比例，支持各地、各类企业利用债券市场融资，加快债券市场的建设和发展起到了积极的推动作用。2008年1月4日，国家发展改革委下发了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（以下简称《通知》）。将债券审批由原来的先核定规模、后核准发行的两个环节，简化为直接核准发行一个环节；将原来发行企业债的额度限制，改变为条件具备、额度不限，并由原来规定的企业债券占项目总投资的比例不超过30%调整到最高不超过60%；筹集资金的投向范围也可以扩大，即可用于固定资产投资项目，也可用于收购产权（股权），用于调整债务结构以及用于补充营运资金。而此前，募集资金的使用范围仅限于固定资产投资。

 

无锡市市政公用产业集团有限公司企业债券（简称“08无锡公用债”）的成功发行就得益于国家政策上的支持和制度上的创新。从融资规模上看，发行22亿元人民币。突破了以往企业债券融资规模不超过项目总投资的比例30%的限制，使它成为无锡历史上债券发行规模最大的企业债券，也是江苏省迄今为止发行规模最大的企业债券。从担保措施方面看，以往很多的企业都因为担保问题迟迟不能进行债券的发行和融资。而08无锡公用债采取的是一种无担保债券（也称“信用债券”）方式，成为继“08京投债”以后，我国第三只自2000年以来成功发行的无担保地方企业债券，在我国企业债券发行历史上树立了新的里程碑。

 

二、 债券项目的包装符合国家节能减排和环境保护的重要方略

 

近年来，我国经济持续快速增长，各项建设取得巨大成就，但也付出了巨大的资源和环境代价。尤其是2007年5月江苏无锡爆发的太湖蓝藻事件，引起了各级领导和相关部门对太湖流域的污染控制和综合治理的高度重视。温家宝总理就明确指出：“治理好太湖，是江苏贯彻落实科学发展观，坚持以人为本、全面协调可持续发展的一项重大任务。这项工作不仅关系到现在、关系到人民利益，而且关系到未来、关系到子孙后代”。

 

根据温总理的讲话精神，中央有关部门、江苏省和无锡市政府迅