摘要：国有企业并购是国企改革的重要途径之一，通过并购可以快速培育具有国际竞争力的大企业集团，但在并购过程中会遇到各种风险。文章探讨了影响国有企业并购的财务风险因素，并提出预防的对策建议。
 
    关键词：国有企业；并购；财务风险
 
    我国国有企业是国民经济的基础，国有企业必须做强做大，但其发展不能只依靠内部的原始积累，并购也是企业扩张、产生规模效应的一条重要途径。然而企业并购是一项复杂的系统工程，其失败率也是极高的。导致并购失败的主要原因是忽视并购风险的存在，不能对其进行有效的管理。所以，必须重视国有企业并购的财务风险问题，以规避、预防和控制财务风险，提高国有企业并购的成功率。
 
    一、国有企业并购的相关概述
 
    （一）国有企业并购的动因
 
    企业并购是企业兼并与收购的合称，是指在市场机制下，企业通过获得其他企业的资产或股份，而实现对该企业控制的产权交易行为。企业并购一般以获取被并购企业一定数量的产权和主要控制权为目的。
 
    国有企业具有双重功能，首先同其他非国有企业一样，都是以追求利润最大化为目标即盈利功能，与此同时它又是政府的企业，受政府控制，兼具社会功能。因此，国有企业并购动因来自两个两个方面：
 
    一方面内源性并购动因，包括扩大销售，提高企业市场竞争力，追求规模经济效益，实现多元化发展等目的；另一方面外源性并购动因，来自政府部门，常见的有政府主管部门出于减少亏损的目的促成企业并购，让优势企业并购劣势企业，使优势企业通过并购实现低成本扩张；国有企业并购也是政府进行产业结构调整的一种手段，为了实现产业结构调整从增量调整到存量调整的转变，国有企业并购发挥了重要作用。
 
    （二）国有企业并购的意义
 
    1、有利于国有企业完善法人治理结构，实现制度创新
 
    企业并购一定程度上使企业产权主体多元化，国有产权与多种经济成分融合、重组，形成利益集团之间的权力制衡，致使公司形成规范有效的法人治理结构。这也为企业制度创新与强化产权约束创造必要的条件，还可以通过提高机制转换，抑制国有资本投资的外延扩张倾向，促进其内涵发展。
 
    2、有利于我国国有企业构建新的、更高层次的核心竞争力，形成具有国际影响力的企业集团
 
    国有优势企业可以通过安全有效的跨地区、跨国界的并购，使企业突破地域、条块分割等限制，向外地或国外伸展企业触角，扩大市场份额，实施产品的战略转移，从而可以在更大的空间内调度、运用各种有限的资源，形成以市场为导向、以资本为纽带，具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团，参与国际市场竞争。
 
    3、促进国企改革进一步深化和加快产业结构调整
 
    国企并购肩负着国有企业改革的重任，已经成为我国国有企业改革的一条重要途径。国有企业之间并购的顺利实现对我国的经济转型有更直观的帮助，只有真正实现国有企业改革，才有可能提高国有企业的实力。从我国宏观经济运行角度出发，让优势企业并购劣势企业，可以终止亏损企业对经济资源的耗费而给社会造成负面影响，实现资本的保全。由于产权的转让，促使有限资源流向社会需要的产业，从而引起产业结构和产品结构的调整。
 
    二、国有企业并购中的财务风险
 
    （一）国有企业并购财务风险概述
 
    并购的财务风险是指企业由于并购所进行的各项财务活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。国有企业并购的财务风险是一种价值风险，是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机的。从企业并购的全过程看，可将国有企业并购风险分为目标企业价值评估风险、融资支付风险和财务整合风险。
 
    （二）目标企业价值评估风险的影响因素
 
    目标企业价值评估风险主要是指并购企业高估目标企业的预期收益而出价过高，导致融资成本上升，使