随着财政部代理地方发行地方债各项管理制度的完善，地方债的发行工作也逐步推进。从已经发行的新疆地方债和安徽地方债的市场反应看，投资者对这两只地方债表现比较积极，新疆债第一期计划招标发行量30亿元，投标量62亿元，认购倍数2.07倍，安徽债第一期计划招标发行总量40亿元，投标量71亿元，认购倍数1.78倍；从发行的利率看，新疆地方债的中标利率为1.61％，安徽地方债的中标利率为1.60％，其中安徽地方债的利率水平略低于上一日同期限国债收益率1.617％。
 
    从这两次的发行结果看，中标利率水平与同期限国债的二级市场利率基本持平，这也使得此前人们对地方债风险的担忧不再。仔细分析这两次的发行结果，这样的利率水平一方面是财政部此前的工作做的比较细，这体现在两个方面，一是地方债的使用上，地方债筹集资金主要安排用于“中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目”，包括保障性安居工程，农村民生工程和农村基础设施，医疗卫生、教育、文化等社会事业基础设施，生态建设工程，地震灾后恢复重建以及其他涉及民生的项目建设与配套等；二是在地方债的偿还方面，这次的地方债都“由财政部代理发行，由财政部代办还本付息”，因此，这种方式发行的地方债信用实际上接近于国债，而且很多市场人士正是将其视为准国债。
 
    不过，我们再看当前的金融市场整体情况，金融市场、特别是银行体系的流动性充裕可能掩盖了地方债可能存在的风险。因为从已经发行的两笔地方债来看，主要有两个特点：不同省份地方债的利率差别非常小；地方债与同期国债的收益率差别也很小。而出现这两个特征，主要与银行系统资金过剩，急于寻找出口有关。也可以说如果说财政部关于地方债的发行、使用和偿还等相关规定构成了这次地方债的制度基础，那么当前的金融市场流动性充裕则是地方债利率水平反映出