摘要：上市公司信息自愿性披露是证券市场信息披露的重要组成部分。文章分析了自愿性信息披露的原因，并且结合我国自愿性信息披露的现状，提出了提升自愿性信息披露质量的几点建议。
 
    关键词：自愿性信息披露；信息披露质量；代理问题
 
    一、进行自愿性信息披露的原因
 
    自愿性信息披露是指除了强制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等方面的考虑主动披露的信息。
 
    （一）有助于降低代理成本
 
    由于委托人远离企业，不能参与企业的日常管理活动。因此，公司管理层比投资者更了解公司的经营情况。投资者只能通过管理层提供的信息间接地评价公司的市场价值。由于信息不对称，委托人可能采取降低代理人报酬的方式予以补偿，外部股东也可能会降低愿意支付的股票购买价格或减少股票购买数量，从而使得代理人负担更多的代理成本，因此代理人为了降低代理成本，必然采用自愿性信息披露的行为以获得委托人及外部中小股东的信任。
 
    （二）有利于吸引投资者，拓宽筹资渠道
 
    在竞争性的资本市场上，投资者对会计信息的充分性非常重视，上市公司想要赢得投资者的信任，成功地从资本市场筹措到生产、经营所需的大量资金，就必须对外呈现出良好的经营状况和可靠的盈利前景。如果公司对外信息披露不够充分，由于信息不对称，将会使得投资者无法准确、完整地了解公司的经营成果及财务状况，也无法对公司未来的发展情况做出合理的预测，因而投资者出于自身利益的考虑，可能会低估公司股票的市场价值，这对于经营业绩良好，发展潜力巨大的上市公司是十分不利的。特别是对于经营状况相对较好的上市公司来说，更多的自愿信息披露有助于消除由于信息不对称而造成的对股票价值的低估，从而确立相对筹资优势。
 
    （三）有利于降低资本成本
 
    普通股权益的资本成本主要有两种来源：保留盈余，为普通股股东对企业的再投资资本，是一种机会成本；发行新的普通股所要承担的权益资本成本，可以用资本资产定价模型法来来衡量，表示为：ks=krf+β×（km-krf），其中krf为无风险收益率，km为市场全部股票组合的平均收益率，β为该