摘要：资金短缺是制约宁夏经济发展的“瓶颈”，拓宽投融资渠道是促进宁夏经济发展的必然要求。当前宁夏投融资存在的主要问题是投资自主增长能力弱，资本市场发育滞后，投融资体制矛盾突出等。应积极争取国家支持，大力引进外资，发展上市公司，开发优势项目及引导民间投资等。同时，加快投融资体制改革；建立有效的投融资运行机制；转变政府职能；为投融资创造良好的服务环境。
 
    关键词：投融资，资本市场，上市公司
 
    资金是经济的“血液”，资金短缺是制约经济社会发展的主要“瓶颈”。宁夏是少数民族自治区，由于受历史、地理、环境等因素的制约，经济发展相对滞后，资金短缺问题较为突出。从宁夏目前的投资构成看，随着市场经济体制的建立，投资主体已实现了由较多依赖国家投资向全社会投资、国有投资向民营投资、国内投资向国际投资、间接投资向直接投资转化的趋势。但是，目前宁夏尚未摆脱过多依赖金融机构贷款和争取国家投资的老路，而在扩大吸收外商直接投资和利用资本市场融资方面，与全国相比还存在较大差距。这说明宁夏投融资渠道还不广，还没有突破“瓶颈”制约，没有走出资金短缺的困境。因此，拓宽宁夏投融资渠道，建立长期有效的投融资运行机制，是推进宁夏经济社会又好又快发展的重要保障。
 
    一、宁夏投融资存在的主要问题及原因分析
 
    （一）投资自主增长能力相对薄弱。
 
    由于宁夏位于中国西北部，是开发较晚、经济发展较慢的后发展省区，经济基础薄弱，经济发展水平相对滞后。社会分工仍表现为原材料的生产与初级加工，缺少高附加值最终产品的生产，这使得宁夏蒙受原材料输出与加工产品输入所造成的双重利益损失，因而严重地影响了资本自我积累与形成能力的提高。在经济增长方式还比较粗放和现有分工的格局下，我区资本运行不可避免的处于高投入、低效益、低积累、低产出的低水平循环状态，资本自我积累的能力弱，自我积累形成的建设资金有限。因此，项目资金对国家和外来投资依存度高，投资自主增长的基础不牢固。
 
    （二）资本市场发育相对滞后
 
    据业务部门统计，2005年，宁夏吸收外商直接投资6712万美元，2006年为4200万美元，分别占全国外商直接投资总额的0.11％和0.06％；到2006年底，宁夏11家上市公司拥有总股本25.04亿股，同全国相比，仅占我国69家企业在证券市场上成功再融资1106亿元的0.9％。而且宁夏连续5年没有从证券市场上募集到建设资金。宁夏直接融资总量小，规模水平低，增长速度不高，发展不稳定，对扩大资金来源的贡献不大。这些情况表明，宁夏资本市场发展落后于全国水平，通过股票和债券市场直接融资的资金有限，难以适应进一步扩大投资和经济发展的需求。
 
    （三）制约投融资发展的体制性矛盾突出
 
    制约宁夏投资发展的体制性矛盾主要表现在两个方面：一方面，政府对企业投融资活动的直接干预比较多，市场配置资源的基础性作用未能充分发挥，企业投资主体地位尚未形成。另一方面，政府对商业银行放贷进行不同程度的行政干预。宁夏各地经济的发展，是当地政府的主要责任，但在现行财政体制下，地方政府又没有担保融资能力和发行债券的权利。为完成年度各项经济指标，许多地方政府实行变相担保，向银行放贷施压，干预银行自主放贷的决策，影响了金融性资金的流向，在一定程度上影响了投资主体融资能力的增强。
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