(内蒙古大学 经济管理学院，内蒙古 呼和浩特 010021)
摘 要：文 章分析了次贷危机对我国金融市场的直接与间接影响，并提出几点启示及对策。指出：我们 应从次贷危机中吸取教训，防范金融风险，从而进一步维护我国金融市场的稳定。
关键词：次贷危机；金融市场；借鉴；影响；对策
中图分类号：f822.5  文献标识码：a  文章编号：1007—6921(2009)10—0018—02

美国次贷危机是由于美国次级抵押贷款借款人违约增加，进而影响与次贷有关的金融资产价 格大幅下跌导致的全球金融市场的动荡和流动性危机。
1 次贷危机对我国金融市场的借鉴意义

目前，各国政府都在采取各种措施，面对金融危机。次贷危机对我国金融市场有重要的借鉴 意义：
1.1 在金融创新的同时，要做好金融监管工作

金融创新是一把双刃剑，既孕育着机会，又意味着极高的风险与之共存。我们不能为了金融 创新而创新，盲目照抄照搬西方的创新产品，更不能仅仅为了满足大金融机构的赢利需要而 创新，创新要更多地考虑中小投资者可接受、可操作、可控风险的需要。在发明、运用新的 金融衍生产品之后，金融监管应立即跟上。
1.2 对外金融投资必须谨慎

此次美国金融危机造成的巨额损失，使我们深刻地认识到境外金融投资的高风险性。我们必 须要管理使用好外汇财富，一方面，对外投资宜更多用于石油、矿产等战略性资源，对外金 融投资要慎之又慎，要建立严格的境外投资特别是金融投资的审查制度和问责制度；另一方 面，要把有限的财富积累用在国内发展和改善人民生活所急需的各个方面，同时建立多元化 的外汇储备体系。
1.3 政府在维护金融市场稳定方面必须及时有效地出手干预

世界上没有完全自由的市场经济，一般来说，当一个市场需要运用政府的行政资源来强行扭 转运行态势的时候，是这个市场出现了严重问题、处于严重的危机之中，因此政府必须及 时有效地出手干预。
2 次贷危机对我国金融市场的影响

从目前看，由于中国金融系统在次贷领域介入有限，资本项目尚未完全开放，美国次贷危机 对中国金融市场短期影响有限；但从长期看，随着次贷危机的蔓延，可能会降低外汇需求， 对中国出口企业产生影响，从而对相关行业上市公司产生冲击，间接影响中国资本市场稳定 。
2.1 直接影响： 国内金融机构有一定的损失，但损失有限

国内一些金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品。由于我国国内监管部门对金融机构 从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。但这些银行的管 理层普遍表示，由于涉及次贷的资金金额比重较小，带来的损失对公司整体运营而言，影响 轻微，少量的损失也在银行可承受的范围内。 其中中行亏损额最大，约为38.5亿元。建行 、工行、交行、招行及中信银行依次亏损5.76亿元、1.20亿元、2.52亿元、1.03亿元、0.19 亿元。
2.2 间接影响：不可低估
2.2.1 出口增长放缓。由于外贸对目前我国经济增长有非常重要的作用，而美国又是中 国最大的贸易顺差来源之一，因而美国经济放缓和全球信贷紧缩，将使我国整体外部环境趋 紧。中国出口增速从未与美国经济增长脱节，只要美国经济出现衰退，中国出口就有可能明 显放缓。
2.2.2 国际收支不平衡加剧。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况 下，资本净流入规模加大。国际资本可能加速流向我国寻找避风港。与此同时，国际金