“产权属性的争议还主要源于我们对公共事业立法的模糊。”张燎在城镇水务论坛上讲到。

从我国开始在市政水行业中实施特许经营制度以来，就不断地存在一些问题。这些问题给中国在市政水行业的市场化带来了很大的挑战，也是很多完善的机会。

张燎是上海济邦咨询公司总经理，是市政中的水务改革和投融资方面的一个专家。他说从济邦的工作中，他们发现特许经营制度其实还有很多在完善的地方。不仅从宏观方面，并且从小的方面都能看出这个问题，包括普遍性的问题没有解决。

产权不明是溢价的潜在原因？

在过去几年中，济邦公司从事了比较多的一些风险咨询。尤其是在税务改革和投融资改革中，因此张燎希望能和同行们分享更多的经验，也能更深刻的探讨问题。

他认为特许经营中出现的问题主要集中在最近两、三年。随着中国城市供水行业改革的深入，水行业中出现的问题越来越明显。在前几年，水务改革可能比较多的集中于水务处理，因此水务处理方面的交易案例越来越多。从2005年以来的一些比较典型的交易案例来看，大家可以看到一个明显趋势——政府对改革之后供水企业的控制还是非常明显的，具有绝对控股权，同时，合资方式在国内还占主流地位。另外一个趋势就是产权转让，由于是合资，有一部分产权要转让给私营方，产权转让溢价现象的逐渐升高趋势非常明显。

张燎并不认为溢价高低意味着什么，但是他说大家应该看到其中隐含着另外的问题。目前，供水改革中有些趋势，即一些人认为转让溢价是合理的。他们认为资产应该有保值增值，而建设部门却有些忧心忡忡。对供水行业内大量的国有资产转让，具体价格到底价位是合适，大家都没有底。

这其中一个重要原因是我国城市供水改革和地方投资思路与取向是完全不同的两种思路，非常不协调。建设部的相关部门考虑从2002年以来，现在还是一个市政公用特许经营建立的过程。张燎认为这在供水行业里是有越来越虚化的一个趋势。不过他说建设部的领导可能不一定同意这个看法，但是他是根据实践推断出这样的趋势。

张燎认为国资部门把供水行业的产权转让当做一般性的经营性行业企业来处理，而这两套政策是有相悖而向的趋势。他说这是问题的根源。对形成高溢价现象的解释也是多种多样的，有种解释是说由于特许经营协议上面规定期末资产政府是要有偿回购，这样投资人能得到更多的资金，所以说在外资进入时需要的付出更多。

张燎认为这是一种支撑高溢价的一种解释，海口水司的事情也涉及了这方面的报道。他说他并不是对任何人和机构攻击，仅仅是摆出客观的观点，希望大家判断哪种比较科学合理。“我不是我的看法完全对，但是我希望大家能够看得更深入。”张燎在论坛上强调说。

有限产权和完全产权的争议

目前供水企业的合资方式中，到