与专业化经营不同的是，多元化经营要同时在不同的行业中进行生产经营，向市场提供不同的产品与服务，这就会使从事多元化的经营企业同时面临多个市场的不确定性。针对这种市场变动，只有对多元化经营进行及时整合，调整其经营的行业结构，才能保证企业巩固和扩大有潜力的市场，退出有发展障碍的市场，并不断获得新的商业机会。因此，对从事多元化经营的企业而言，对现有产业进行调整与进入新的投资领域同样重要。

当前烟草多元化经营的产业结构

    截至2000年底，烟草多元化的累计投资额为381亿人民币，产业结构依次是宾馆饭店及服务业占总投资的31.6％；加工工业占总投资的21.3％；商业贸易占总投资的14.6％；金融保险业占总投资的8％；房地产业占总投资的5.8％；运输与仓储业占总投资的1.3％；建筑业占总投资的0.3％；农林牧渔业占总投资的0.2％；广告信息业占总投资的0.2％；其他行业占总投资的16.7％。

    从烟草产业多元化经营的现状中可以发现，对其进行调整与发展，不仅有一个产业进入问题，更有一个产业集中与退出的问题，它所涉及的也就不仅是增量资本的投入，而且更有存量资本的运作问题。由于现有多元化经营存在较大的困难和问题，在现阶段，以集中和退出为主进行结构调整比进入新的投资领域显得更为重要。

多元化经营与发展的基本原则

    烟草系统多元化经营的调整与发展应体现烟草产业的资本优势，充分考虑现有多元化产业的特点、产业进入的技术和成本因素、产业退出的机会成本等关键问题，最大限度地降低调整成本、减少损失、提高投资收益。调整与发展的基本原则主要有：

    1、分散风险或使风险程度最小化

    按照一般的理论，多元化经营是“分摊企业经营不可避免的风险”的有效方式，多元化经营在不同经营方向上的投资效益不同、盈亏状况不同，可以起到均衡企业收益、分散风险的作用。但是，长期以来，烟草产业多元化经营，并未收到良好绩效，除金融、证券等少数行业无亏损外，其他产业大都存在亏损情况，建材产业、商业贸易业、房地产业和酒店等行业亏损面达30％以上。这表明，烟草产业多元化经营并未达到分散风险的目的，反而产生了跨行业补贴的问题。烟草产业将大量资金用于非烟产业投资，当这些产业经营不善时，却由于得到烟草产业的补贴而大大降低了破产的可能性，结果烟草产业不但未能从多元化经营中获得分散风险的利益，反而用烟草盈利补贴了非烟产业亏损。因此，对烟草产业进行调整的首要原则就是要追求企业生存和发展的稳定性，对不能分散企业风险的产业进行清理调整，以实现多元化经营的正常发展。

    2、降低交易成本原则

    企业的目标是追求收益的最大化，企业收益最大化的问题与企业的成本最小化是等价的。企业降低成本有多种途径，其中主要是通过技术创新降低生产成本，通过组织创新降低交易成本。企业实行多元化经营的目的之一便是通过扩大企业经营范围，以企业组织代替市场交易，实现相关产业在管理上的协调，从而最终降低交易成本。但是过分多元化反而会增加管理成本、代理成本和控制成本，造成资源的浪费，使降低交易成本所取得的成果付之东流。烟草产业多元化经营客观上存在着过于分散化倾向，这种分散化不仅在相当程度上降低了集团的规模优势和综合效益，而且导致集团的代理成本和监督成本过高，甚至使交易费用增加。因此，烟草产业多元化的调整要考虑企业交易成本的问题，以交易成本最小化为原则。具体而言，和烟草产业关联度较强的上下游产业，应采取纵向一体化的战略，以对上下游企业在管理上进行协调，减少不必要的关联产品交易，从而降低交易费用；而对非关联多元化产业，则要进行集中管理，以降低控制成本。

    3、实现规模经济原则

    规模经济是企业能以低于双倍的成本获得双倍的产出。相反，当双倍的产出需要双倍以上的投入时，就存在规模不经济。规模经济是针对某个单一的经济项目而言的，当企业实现多元化战略时，往往由于将有限的资金投入多个生产或流通部门，而在每个这样的部门出现规模不经济，即使企业投入的资金较大，也有可能产生每个部门投入的资金量低于规模经济要求的情况。因此，由诸多分属不同产业的企业构成大企业集团，并不能表明这个企业集团的每个产业都产生了规模经济，也不能表明这个企业集团有了真正的竞争力。烟草产业多元化已涉及十多个产业，真正实现规模经济的还不多见。因此，对其调整要从实现规模经济入手，不仅要将多元化做“大”，而且要将每个产业做“强”。

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