某区新城开发融资方式的思考

为进一步扩大城市空间，提升城市功能，新浦区以连盐铁路、连徐客专建设为契机，制定了以沈圩片区开发为依托，以蔷薇河为轴线的滨河新城开发思路，市领导对滨河新城建设高度重视，滨河新城是新浦区未来10-20年的重要建设项目，开发面积达32平方公里，融资能否顺利进行对滨河新城的建设有着举足轻重的影响。当前滨河新城的建设资金需求旺盛，但不少地方的政府性债务风险也逐步显现。如何发挥市场主导作用， 加强政府债务管理， 积极拓宽融资渠道， 逐步建立起财政投入和市场运作相结合的多元化的融资体制，对于滨河新城的建设和新浦区未来的发展起着至关重要的作用。

改革开放以来，xx市各级政府根据国家有关政策， 多渠道筹措建设资金， 较好地促进了地方经济社会发展， 尤其是在基础设施和城市公用设施建设方面取得了明显成效。但必须看到， 不少地方的政府性债务包袱日益沉重， 债务风险逐步显现。为防范和化解风险隐患， 确保经济金融平稳运行， 必须在加强政府债务管理的同时， 积极拓展政府融资渠道。

一、结合新浦区情况的融资方式

上世纪80年代以前，各级地方政府主要通过财政投入来融通城市基础设施建设所需资金。近年来，各地方政府开始进行多方式、多途径筹集城市基础设施建设资金的尝试。为结合新浦区实际情况选择实用有效的融资方式，新浦区财政局领导在拜访多家金融机构并进行实地调研后，确定了以下几种融资方式：

一、银行贷款：在目前中国的金融环境下，银行仍是最大的资金供给方，大量的资金借贷需要通过银行途径融通，主要方式有信用贷款，抵押贷款，担保贷款等方式。但一方面由于紧缩的货币政策实施一年有余，银根收紧，银行惜贷现象比较严重，在这种大环境下获得银行贷款比较困难；另一方面，把所有的资金融通都系于银行一身加剧了风险的聚集，多途径的融资不仅能拓宽资金融通渠道，也可以分散资金借贷的风险，所以新浦区滨河新城投融资的主要方针是“银行融资为主，多种融资方式公共发展”

二、信托计划：通过将部分项目打包成“项目包”，交给信托公司代为管理、经营和处理从而获取资金，这种融资方式门槛相对较低，但融资情况取决于“项目包”内容的吸引力，如果“项目包”吸引力不强则融资成本较高。

三、bot：是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。这种方式是将部分权益出让给企业减少政府开发建设的压力，但不符合滨河新城建设的整体利益，所以只能开放小部分项目通过bot方式进行融资。

四、股份制建设：建设项目以股份制来建设，面向企业发行股份，企业认购股份后可以在项目产生收益时获取股份占比相对应的收益，这种融资方式可行与否和融资成本高低主要取决于企业对建设项目未来收益的认同程度，但政府可以通过这种方式规避融资平台监管条例。

五、租赁回购：政府把资产交给融资平台，再转让给租赁公司并签订回购协议，融资租赁期限较长可达10到20年并中途不用支付利息，但是融资成本相对较高。在急需资金但其他资金来源提供支持相对有限的情况下可以通过这种融资方式获取资金。

二、政府融资存在的主要问题

目前，xx市各级政府普遍采取“多元化融资、多头借款”的办法筹集地方基础设施、公用事业建设资金，资金来源及融资方式多样化、融资主体多元化，无疑加快了地方基础设施建设步伐。但必须看到，在当前宏观经济形势下，政府融资已经面临不少困境：

—、部分地方政府负债率较高。在政府投资比例下降的情况下，各地城市基础设施建设资金总量却在不断增长。因此，不少地方的政府性债务包袱日益沉重，债务风险逐步显现。苏北各级政府的负债率明显高于苏南，由省财政率先主导推行的“乡财县管”（针对苏中苏北）和国库集中支付制度（苏南）的主要目的就在于控制县级以下的政府债务规模。

二、融资渠道趋于单一。从融资渠道看，当前各级政府的融资普遍缺乏新型融资手段，过度依赖借款和土地转让收入，融资风险加大。反映在融资期限上，融资期限以中短期为主；在贷款项目中，贷款偿还将集中在近几年，形成财政隐性负担。反映在具体形式上，信用主体和贷款形式单一，全部贷款实际为信用贷款。

三、融资管理亟需规范。从现实情况看政府融资从项目分析、确立、担保主体、项目报批、资金使用以及监督、运作风险等各个工作阶段和环节尚未形成一个科学、完整、统一、规范的管理监督体系，在一定程度上影响了政府融资工作的推进。

三、完善政府融资机制

新浦区政府融资是滨河新城建设的客观要求，学习“义乌经验”，加强地方政府负债管理是完善政府融资机制的重要方式。

义乌市在管理地方政府债务方面的主要做法包括：一是自我测算，增强政府减债的紧迫感；二是对政府投资项目进行资金审查；三是探索出一条“投资主体多元化、筹资方式市场化、投资项目业主化”的投融资新途径。

滨河新城建设项目举债要认真学习“义乌经验”，要对现有的负债主体进行清理整顿，对举债的必要性进行充分论证，举债筹措的资金用途、投向必须明确，要符合政府履行公共服务功能的要求；要坚持适度举债、量力而行的原则，严格控制新增政府性债务。