摘要：文章重点分析并探讨了近期、中期和远期理想状态下军人保险基金投资的运营模式。
 
    关键词：军队保险；基金投资；运营模式
 
    不同的投资运营模式会对军人保险基金在管理操作、投资收益、管理成本等方面产生不同的效果。保险基金投资管理模式分为三种：高度集中型、私营竞争型、适度集中型。三种模式各有优势，其中政府、市场的地位和作用各不相同，对运行环境要求也不同（见表1）。
 
    当前军人保险基金运营模式划属高度集中模式，基金由全军军人保险基金管理中心统一负责保管和运营。这种模式利弊都很明显：一方面，基金处在总部统管下，能够很好地贯彻上级意图，便于管理，易于回避市场风险；另一方面，基金行政色彩过浓，基金运作效率低、压力小，不能最大限度地获取投资收益。在军人保险险种不完善、特别是最重要的养老保险还没有出台，基金积累规模还没有质的飞跃的情况下，依靠现行的投资运营模式尚可应付，但从2004年起我国通货膨胀水平开始升高，使用现有的投资模式则难以实现投资收益，要改变这种被动局面，必须对军人保险基金投资运营模式进行调整。
 
    一、近期和中期的军人保险基金投资运营模式
 
    以智利为典型代表的私营竞争模式显然不适合军人保险基金，国内金融市场不完善，没有成形的托管人市场，市场监管不到位，缺乏退出机制，基金管理公司和托管机构鱼龙混杂，将军人保险基金完全交由私营基金管理公司是不负责任的。
 
    因此，在军人保险基金投资近期规划和中期规划内，基金投资运营应采取适度集中模式（见图1）：在目前军人保险基金投资运营组织构架的基础上，引入基金托管银行保管军人保险基金资产，委托资产管理机构专门从事投资运作。
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