摘要：信息的完全和透明是证券市场秩序规范、健康发展的基本条件，我国证券市场存在的信息不对称，影响证券市场的运作效率，使投资者失去信心，导致市场资金来源枯竭。解决信息不对称，首先是政府的义务和职能。因此，需要政府从制度上，实现证券市场的规范化，加大证券市场的监管力度。证券市场在我国是一个新兴的市场。文章结合目前的我国证券市场发展的现状和方向，分析了我国证券市场信息不对称的原因、风险、可能的后果以及其影响。其中内幕交易和信息披露又成为证券市场中信息不对称的主要表现形式。从信息披露的角度，文章分析了我国证券市场中信息披露的必要性、现状以及信息不对称造成的风险。
 
    关键词：信息不对称；证券市场；风险
 
    一、引言
 
    信息的不对称，指交易中的各人拥有的资料不同。一般而言，卖家比买家拥有更多关于交易物品的信息，但相反的情况也可能存在。前者例子可见于二手车的买卖，卖主对该卖出的车辆比买方了解。后者例子比如医疗保险，买方通常拥有更多信息。首先，本文着重于将信息不对称理论用于我国证券市场的分析。信息不对称对证券市场的影响不仅表现在我国，其他国家也存在。通过对美国证券交易市场的研究发现，当流动性买主够集中时，信息灵通的交易者更倾向于买进股票而不是卖出，从而因买进股票导致的股票价格变动要大于卖出，结果不知情的投资者也可能获得有利润的操纵，最终导致股价的扭曲。他们建立了一个关于股票交易专家将发生均衡操纵的可能性考虑到的定价策略模型。其次，在我国，信息不对称理论也为众多学者研究和讨论。通过国内外学者的研究可以看出，所谓信息不对称就是信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，也就是市场的一方参与者了解交易中资产的情况，而另一方参与者不知道这些情况的事实，内部人可以通过延迟、保留或扭曲信息来实现私利。最后，本文结合我国信息披露制度对证券市场的影响，分析了信息披露制度的现状和问题。
 
    二、理论基础
 
    （一）信息不对称的定义
 
    信息不对称是信息不完全的一种情况，即一些人比另一些人具有更多、更及时的有关信息。信息不对称不仅是由于人们常常限于认识能力不足，不可能知道在任何时候、任何地方发生或将要发生的任何情况，更重要的是，由于行为主体为充分了解信息所花费的成本太大，不允许其掌握完全的信息。因此，信息不对称其实就是信息分布或信息获得的不公平性，其主要来源一是信息的不公平性，二是市场内幕交易。
 
    （二）信息不对称的主要种类
 
    归纳起来，信息不对称至少有以下几种：信息源不对称；信息的时间不对称；信息的数量不对称；信息的质量不对称；信息混淆。
 
    （三）信息不对称理论方面的研究
 
    2001年的诺贝尔经济学奖颁给了三位卓越的信息经济学家：乔治•阿克尔洛夫、迈克尔•斯彭斯和约瑟夫•斯蒂格利茨，以“表彰他们对信息不对称运用于市场分析所做出的贡献”。当市场中的信息流通不是那么自如，以至于对于某些有用信息有些人知道而另一些人不知道时的情况，即为信息不对称。信息不对称理论在我们现实生活中的运用越来越广泛、越来越重要，它是信息经济学的重要组成部分。
 
    三、信息不对称理论对证券市场的影响
 
    （一）证券市场信息不对称的原因分析
 
    在证券市场上，信息不对称是造成证券错误定价的根源，信息不对称会破坏证券市场的有效性而导致市场失灵，这也是我国股市呈现出“政策市”、“投机市”的根源之—。具体包括以下方面：证券市场监管薄弱所造成的信息不对称；会计法规不完善所造成的信息不对称；获取信息的成本所造成的信息不对称。