摘要：20世纪70年代以来，金融衍生品的广泛使用成为了金融风险管理领域里面一个很突出的现象。尽管金融衍生品交易的出现大大提高金融风险管理的有效性和灵活性，但它也同时给使用者带来了另类风险，更为关键的是其亏损事件有可能引发金融市场的系统风险。从政府的立场来看，应该采取必要的措施对金融衍生品交易进行监管。
 
    关键词：金融衍生品风险；政府监管；风险管理体制；金融风险预警机制
 
    一、金融衍生品的涵义
 
    金融衍生品通常是指从原生资产（underlying assets）派生出来的金融工具。金融衍生品作为一种金融创新，是在20世纪70-80年代初新一轮金融创新的背景下兴起和发展起来的。最近20年来，金融衍生品市场的快速发展已经成为国际金融市场最显著、最重要的特征之一。随着我国利率市场化和汇率形成机制改革进程的不断深入，利率风险和汇率风险日益显现。同时，金融机构和企业面临的国内外的竞争日益加剧。因此，完善我国金融市场体系，发展金融衍生品市场是我国金融业的必然选择。
 
    二、金融衍生品的风险根源
 
    金融风险管理领域一个突出的现象就是金融衍生品的广泛使用。尽管金融衍生品市场具有很多独特而灵活的功能，但是在现实中金融衍生品交易也造成了很多市场动荡和金融风险。尤其是近年来随着金融全球化的发展，各国金融市场的联系越来越密切，金融风险的传播速度越来越快，影响也越来越大。最近的国际金融危机就是因为金融衍生品的监管不善造成的。因此，应该正确认识金融衍生品市场的风险根源，切实做好市场监管，有效防范金融风险，合理运用和发挥金融衍生品市场的经济功能，促进经济的快速增长。金融衍生品市场的风险主要包括价格风险、运作风险、交割风险、流动性风险、信用风险和法律风险等。金融衍生品具有以上风险主要源于以下几个原因：
 
    （一）金融衍生品的杠杆性使市场价格波动更加剧烈
 
    金融衍生品的杠杆作用具有的收益和风险放大功能从而造成价格剧烈波动。市场参与者利用金融衍生品进行交易时，只需要动用少量的资金即可控制资金量巨大的合约，交易合约的价值可能是投资资金的几倍、十几倍甚至几十倍。由于这种杠杆作用的存在，当价格变动方面有利时投资可以获得巨额的收益，然而当价格变动方向不利的时候，其杠杆放大效应可能造成巨大的损失。与此同时，随着金融衍生品的迅速发展，利用金融衍生品进行投机的市场参与者也不断增加。这种市场扩大的趋势，进一步导致市场承受风险的程度在不断加大。
 
    （二）金融衍生品的不断创新导致风险结构复杂化
 
    随着新的金融衍生品的不断涌现，通过对基础产品进行各种分拆和重新的构造组合，其风险变得更加复杂化，这些风险不仅难以为一般投资者了解而且也对风险测度的模型和方法带来新的挑战。而一种金融衍生产品中可能包含众多基础产品变动因素，从而导致各种风险混合其中，彼此之间相互作用，互相影响，从而使金融衍生品的风险加倍放大。另外，金融衍生品具有表外性的特点，它降低了金融市场的透明度，增加了市场监管的难度。
 
    （三）金融衍生品会导致市场产生连锁反应
 
    利率、汇率等基础金融产品及其衍生品的密切联动性，会导致金融衍生品市场中的风险事件经常出现连锁反应，特别是在当今经济全球化和国际金融一体化高速发展时期，这种连锁反应不仅体现在金融衍生品市场及基础金融市场，甚至涉及到世界各国的实体经济。随着此次美国金融危机的爆发，世界各国的股市陷入低迷，世界经济增长速度变缓，各国的实体经济均受到了非常大的冲击。可以看出，这种连锁反应可以说到了牵一发而动全身的地步。
 
    三、加强我国金融衍生品风险政府监管的建议
 
    鉴于衍生金融工具交易涉及面广泛，对其进行有效的监管需要有关各方能够协调行动。包括银行业监管部门、证券业监管部门、各行业的自律组织、有关会计机构、审计机构、有关交易所、清算机构，等等。本文仅从政府的角度，提出监管部门针对金融衍生品监管的几项有效的措施。
 
    （一）完善相关法律法规
 
    法律法规是政府监管的主要依据，由于我国尚