摘要：企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。文章以财务危机研究为起点，修正并探讨功效系数法在财务危机预测中的运用。
 
    关键词：财务危机；预测；功效系数法
 
    国内外学术界对财务危机有许多不同的定义，但较为公认的是把财务危机定义为企业偿付能力的丧失，即企业无力支付到期债务或无力维持必要支出的经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及介于两者之间的各种情况，破产则是财务危机的极端形式。
 
    一、财务危机预测
 
    财务危机预测是以现有的财务比率为基础，建立数学模型来预测企业财务危机发生的可能性。财务危机的预测研究是一项在西方国家中广泛进行的应用研究，在学术界又称为“财务困境预测”、“财务失败判别”等等，由于绝大多数西方财务危机研究都以破产或申请破产作为界定财务危机的标志，所以财务危机的预测研究在很多情况下又被称为“破产预测分析”。本文通过修正国家经贸委财经司与国家统计局工交司联合推荐的功效系数法，运用于企业财务危机预测中。
 
    二、功效系数法在财务危机预测中的运用
 
    功效系数法首先对财务危机的每个评价指标设定满意值和不允许值，然后设计并计算各类指标的单项功效系数，再运用德尔菲法等方法确定各指标的权数，得到加权平均数，即为该企业的综合功效系数。依据综合功效系数的大小即可进行财务危机警情预测。
 
    （一）指标体系的选择
 
    1、反映偿债能力的指标：资产负债率、已获利利息倍数、流动比率、速动比率、现金流动负债比率和长期资产适合率。
 
    2、反映营运能力的指标：总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和资产损失率。
 
    3、反映盈利能力的指标：净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率和成本费用利润率。
 
    4、反映发展能力的指标：销售增长率和资本积累率。
 
    （二）财务指标分类及其标准值的确定
 
    一般来说，指标标准值包括指标立项范围的满意值（或上、下限）和余部允许范围的不允许值（或上、下限）。为了准确预测企业的财务危机，本文对功效系数法中的各种财务指标进行了分类。标准值则可以结合各行业特征来确定。
 
    1、极大型变量。它是指标值（实际值）越大越好的变量。其满意值选取的是该行业的平均值。一般认为只要达到了该指标值的平均水平，即可认为无警。该类指标包括：净资产收益率、销售净利率、