资本、资本运作、资本市场能在宏伟壮观的治水事业中发挥怎样的作用？如何有效发挥资本的效用，积极开展资本运作，充分利用资本市场，给予治水事业最大的支持？这是我国水利工作者现阶段应该考虑的一项重要工作，也是水利工作者应该学习的重要内容。

正所谓“他山之石，可以攻玉”，掌控好了资本市场的融资功能，就多了一条重要的发展途径；掌握了一个创新发展模式，也能将大江大河禀赋的资源进一步有效发挥出来，高效高质地进行建设，并真切长期享受到建设的快乐和收益，使大江大河流域内人民早日受益，流域地区经济得以腾飞。

了解资本市场功能内涵，旨在对资本市场作用有个充分了解，才能切合实际利用，才能有的放矢，也才能有效掌控。资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面，基于资金融通功能为本源性功能，同时融资又是发展建设的核心内容和直接制约，本文重读资本市场融资功能。

一、资金融通功能

本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和，资金融通是资本市场的本源职能。

资本市场是全部中长期资本（一年以上）交易活动的总和，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。从宏观上来分，资本市场可以分为储蓄市场、股票市场（包括发行市场与交易市场）、长期信贷市场（包括长期信贷市场和长期项目融资）、保险市场、融资租赁市场、债券市场（包括发行市场和交易市场）、其他金融衍生品种市场等，其中在资金融通中所占比例较大的是股票发行市场、长期信贷市场、债券发行市场，我们重点来讨论这三个市场。

1.股票发行市场

股票发行市场是公司筹集资金的主要途径之一，指发行股票从规划到销售的全过程，是资金需求者直接获得资金的市场；新公司的成立，老公司的增资，都要通过发行市场，都要借助于发行、销售股票来筹集资金，使资金从供给者手中转入需求者手中。股票发行不需固定场所，可以是在公开市场发行，也能对特定对象私募，在不同的政治、经济、社会条件下，特别是金融体制和金融市场管理的差异使股票的发行方式多种多样。股票市场是资金需求方卖出自己的股票而筹集发展所需资金，资金供给方成为了股票出让方的股东，这种融资方式中资金融出方和资金融入方有着直接的股权关系，这种融资方式为直接融资。

随着经济快速发展的要求，公司的规模越来越大，需要大量的长期资本，单靠自身的资本化积累，很难满足生产发展的需求，利用发行股票的方式来筹集资金成为重要的外部融资途径。发行股票包括公开发行和私募。现阶段我国，企业可以申请国内a股公开发行，也能申请到境外公开发行股票，同时也能在境内外开展私募股权工作融措发展所需资金。当然，不同地域、不同方式的股权融资条件要求是不同的，发行价格也会不同。股权融资由于其不可偿还性而成为发行人非常重要的融资手段，是典型的风险共担、收益共享，当然因其享受分红的收益共享特点，业绩优良、发展前景可观的公司发行股票也受到投资的热捧，截至到2007年底，国内企业通过发行a股票和可转债共筹集1.9万亿元。

2.长期信贷市场

长期信贷市场是银行将储蓄资金借贷给资金使用方，资金使用期限在一年以上的融资方式。这种依赖长期信贷市场的融资，因是银行将储蓄资金贷出给资金使用者，资金储蓄方和资金使用方彼此不直接发生债权债务关系，故称为间接融资。

由于银行业久远的历史和长期的发展，我国长期信贷市场伴随银行业的发展已经有了深远发展，虽然今天证券市场已经有较好发展，但整个社会的融资还是主要依赖长期信贷市场，截至2007年底，我国信贷资产占整个金融资产的比例高达63％，而欧美发达国家这类间接融资的比例一般不超过整个金融资产的30％。我国间接融资比例过大造成融资结构的不合理。在水利行业，利用长期信贷市场进行长期贷款和长期项目融资，过去也是重点依赖的融资方式，甚至在很多的大型综合性水利工程项目中除了财政拨款之外的融资