饲料涨价，推动猪价“反弹”，但生猪存栏量充足，猪肉消费也不会有大的增长，所以猪肉价格上涨空间有限，但猪业上市公司仍收益颇多。
　　猪价：成本推动型上涨
　　从6月初开始，商务部价格监测中心的鲜猪肉价格开始连续上涨，到目前为止已经连续11周上涨，从最低的14.01元/千克涨至16.15元/千克，涨幅高达15％。
　　生猪养殖的成本中，饲料成本占到养殖总成本的40％-50％、仔猪成本也占到40％-50％，这两者的价格波动较大，对猪价的影响也较大。目前仔猪价格与毛猪价格基本上是同涨同跌的格局，近期猪价上涨并非由仔猪价格上涨所引起。
　　在饲料的生产成本中，玉米和豆粕两者又各占到20％-30％的比例，因此玉米和豆粕的价格成为影响生猪养殖成本的重要因素。玉米价格从2009年初开始就强势回升，目前已经处于历史高位；豆粕价格虽然从2008年的高位跌落，但是调整幅度明显小于猪肉价格。因此猪肉相对于玉米和豆粕过高的比价得到修复。如果将6月的价格差与历史水平相比，甚至显得有所低估。近期玉米价格在北方干旱的影响下继续维持强势，豆粕价格也处于震荡向上的格局，猪价上涨前，生猪养殖已无利可图。
　　我们认为猪价过度下跌，玉米、豆粕等成本居高不下甚至持续上涨是推动近期猪价反弹的主要原因。目前的猪价上涨难以与2007年时的情况相比，当时由于疫病使得供给大幅减少，而需求仍在，因此是需求拉动价格上涨。而目前只是跌破成本线使得猪价有所反弹，很难对反弹高度有太大的期待。
　　对于目前的猪价上涨，我们不认为目前的猪价上涨是一个趋势性的上涨，而更倾向于将其定性为一个“价格反弹”。存栏量仍处高位将压制猪价后市反弹高度。从过去9年的历史数据来看，我国的生猪存栏量正常水平维持在4.1-4.3亿头之间，2007-200